Esta semana será muy importante para los mercados financieros porque se conocerá la inflación en EEUU. Si la cifra sale por arriba de lo esperado el mercado seguirá muy nervioso y se seguirá justificando el alza en las tasas de los bonos. Si la tasa sale en línea con lo esperado, podrá tranquilizarse y si sale por debajo podríamos ver una semana favorable y más calma en general.

Lo que hemos visto hasta ahora a pesar de tener buenas cifras en las empresas y buenos números en la economía en general ha sido una distorsión ocasionada por este temor a la inflación que ha justificado el alza de tasas, caídas en los mercados bursátiles y un fortalecimiento del dólar contra todas las monedas. Otra buena noticia y que se aprobó este fin de semana fue el paquete de $1.9 trillones a los hogares norteamericanos, los cheques por $1,400 dólares que estaban pendientes desde la pasada administración.

Independientemente a la inflación hay algo que los bancos centrales pueden hacer y que concretamente la FED podría tranquilizar a los mercados, y es a través de recomprar bonos para bajar la presión en los plazos en los que existe esta distorsión.

Pero no solo la economía en ese país va bien, hay muchos avances y buenas noticias en menos de dos meses de gobierno de Joe Biden. Una campaña de vacunación exitosa que esta semana podría estar rebasando los 100 millones de vacunados y que antes de que termine el año podría completarse.

El presidente también está recomponiendo, restableciendo y reconciliando. Regresan al acuerdo de Paris en el tema de calentamiento global, regresan a la Organización Mundial de la Salud, frenó la construcción del muro, está mandando una iniciativa para legalizar a 11 millones de indocumentados y está apoyando a la moratoria de pagos de deuda de hipotecas y de estudiantes como consecuencia de la pandemia.

Este hombre que llegó a trabajar y no a culpar el pasado tiene hoy un 70% de aprobación. A partir del momento en el que se distribuyan los cheques podríamos empezar a ver una depreciación del dólar ante ese incremento de la oferta monetaria, al final, es dinero nuevo que se imprimirá.

En materia de manejo de patrimonio me ocupo y analizo la viabilidad de comprar dólares de nuevo para invertirme en las acciones que me gustan en Estados Unidos y creo que vale la pena esperar. Es decir, a un tipo de cambio arriba de $21 prefiero tener paciencia.

Como lo he venido comentando el dólar está fuerte ante el alza de las tasas y esto ha provocado un regreso de flujos que lo fortalecen. Esta coyuntura al normalizarse el mercado y al fluir está liquidez que ciertamente puede provocar inflación, debería depreciarlo algo.

Sin embargo, el peso ha perdido más que muchas monedas y sin duda creo que tiene que ver con lo siguiente:

1.- Una mayor salida de flujos ante la mejora de rendimientos en EEUU. Ha salido más dinero de México que de otros países. La combinación riesgo-rendimiento se sigue deteriorando.

2.- Modificación a la ley de la industria eléctrica. Por mayoría le dan para atrás a inversiones y compromisos en energías limpias y concentran la generación y poder en CFE, contra cíclico, ilógico, arcaico y carente de visión. Sin embargo, falta ver que pasa porque este asunto llevará a muchos a amparos, y a pedirle a la Suprema Corte una resolución ante tal aberración. Empresas nacionales, internacionales, Canadá y Estados Unidos entre otros se inconformarán.

3.- Cancelación de los servicios de calificación a FITCH a PEMEX, una nefasta ocurrencia con el falso argumento de ahorrar $350,000 dólares que no traen beneficio alguno. Fitch es necesaria para PEMEX y no al revés. No habrá acceso a inversión o financiamiento barato si no hay calificación. ¿Quién pierde? PEMEX, que tendrá que financiarse a tasas más altas al estar en la categoría de “Bono Basura”.

@juansmusi