Bien allá, mal aquí

Esta semana será muy importante para los mercados financieros porque se conocerá la inflación en EEUU. Si la cifra sale por arriba de lo esperado el mercado seguirá muy nervioso y se seguirá justificando el alza en las tasas de los bonos. Si la tasa sale en línea con lo esperado, podrá tranquilizarse y si sale por debajo podríamos ver una semana favorable y más calma en general.
Lo que hemos visto hasta ahora a pesar de tener buenas cifras en las empresas y buenos números en la economía en general ha sido una distorsión ocasionada por este temor a la inflación que ha justificado el alza de tasas, caídas en los mercados bursátiles y un fortalecimiento del dólar contra todas las monedas. Otra buena noticia y que se aprobó este fin de semana fue el paquete de $1.9 trillones a los hogares norteamericanos, los cheques por $1,400 dólares que estaban pendientes desde la pasada administración.
Independientemente a la inflación hay algo que los bancos centrales pueden hacer y que concretamente la FED podría tranquilizar a los mercados, y es a través de recomprar bonos para bajar la presión en los plazos en los que existe esta distorsión.
Pero no solo la economía en ese país va bien, hay muchos avances y buenas noticias en menos de dos meses de gobierno de Joe Biden. Una campaña de vacunación exitosa que esta semana podría estar rebasando los 100 millones de vacunados y que antes de que termine el año podría completarse.
El presidente también está recomponiendo, restableciendo y reconciliando. Regresan al acuerdo de Paris en el tema de calentamiento global, regresan a la Organización Mundial de la Salud, frenó la construcción del muro, está mandando una iniciativa para legalizar a 11 millones de indocumentados y está apoyando a la moratoria de pagos de deuda de hipotecas y de estudiantes como consecuencia de la pandemia.
Este hombre que llegó a trabajar y no a culpar el pasado tiene hoy un 70% de aprobación. A partir del momento en el que se distribuyan los cheques podríamos empezar a ver una depreciación del dólar ante ese incremento de la oferta monetaria, al final, es dinero nuevo que se imprimirá.
En materia de manejo de patrimonio me ocupo y analizo la viabilidad de comprar dólares de nuevo para invertirme en las acciones que me gustan en Estados Unidos y creo que vale la pena esperar. Es decir, a un tipo de cambio arriba de $21 prefiero tener paciencia.
Como lo he venido comentando el dólar está fuerte ante el alza de las tasas y esto ha provocado un regreso de flujos que lo fortalecen. Esta coyuntura al normalizarse el mercado y al fluir está liquidez que ciertamente puede provocar inflación, debería depreciarlo algo.
Sin embargo, el peso ha perdido más que muchas monedas y sin duda creo que tiene que ver con lo siguiente:
1.- Una mayor salida de flujos ante la mejora de rendimientos en EEUU. Ha salido más dinero de México que de otros países. La combinación riesgo-rendimiento se sigue deteriorando.
2.- Modificación a la ley de la industria eléctrica. Por mayoría le dan para atrás a inversiones y compromisos en energías limpias y concentran la generación y poder en CFE, contra cíclico, ilógico, arcaico y carente de visión. Sin embargo, falta ver que pasa porque este asunto llevará a muchos a amparos, y a pedirle a la Suprema Corte una resolución ante tal aberración. Empresas nacionales, internacionales, Canadá y Estados Unidos entre otros se inconformarán.
3.- Cancelación de los servicios de calificación a FITCH a PEMEX, una nefasta ocurrencia con el falso argumento de ahorrar $350,000 dólares que no traen beneficio alguno. Fitch es necesaria para PEMEX y no al revés. No habrá acceso a inversión o financiamiento barato si no hay calificación. ¿Quién pierde? PEMEX, que tendrá que financiarse a tasas más altas al estar en la categoría de “Bono Basura”.
@juansmusi

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