Hasta el cierre de septiembre, lo que ha ocurrido en términos de mercados financieros no ocurría desde los inicios de la pandemia en marzo del 2020. Hagamos una revisión de lo que ha ocurrido con algunas monedas e índices bursátiles.

Frente al dólar norteamericano, las siguientes monedas presentan este comportamiento:

Libra Esterlina -20.7%, Yen japonés -20.5%, Won de Corea del Sur -16.4%, Euro -15.6%, Peso Chileno -13.7%, Dólar Australiano -11.4%, Yuan Chino -11.3%, Peso Mexicano +0.7% y Real Brasileño +3.6%, por mencionar algunos. Al respecto, llaman la atención dos cosas; el nivel de devaluación de todas estas monedas de países desarrollados y economías fuertes frente al dólar, y la apreciación de dos monedas de países emergentes, algo totalmente atípico e inusual. En el caso de algunos países emergentes como México y Brasil ayuda el nivel y diferencial de tasa -que es muy grande- con respecto a Estados Unidos, y una salud financiera que se mantiene a pesar de la situación en sus finanzas públicas. En el caso de China, la moneda no flota libremente y es controlada por la autoridad monetaria: una devaluación muy bien pensada para no restarle competitividad a la potencia asiática.

En materia de índices, la historia es también muy complicada, pues al cierre de septiembre el Dow Jones acumula una pérdida de 21%, el Standard & Poor’s 500 de 24% y el Nasdaq de 32%; también los mercados emergentes han sido más resilientes y la Bolsa Mexicana baja, a la fecha, un 16%.

Con estas cifras no puedo más que reiterar lo que he venido diciendo: paciencia y largo plazo, esta situación se va revertir, los mercados se recuperan y vender ahorita es absurdo, es mal baratear.  Lo que sí sería prudente y en línea a como hacen los grandes capitales, es invertir en los puntos bajos. Vender e irse a otra clase de activo solo confirma la pérdida y asegura la no recuperación. Quienes han invertido a largo plazo, sólo están por debajo de máximos históricos. Esta película se repite y se seguirá repitiendo. Son ciclos del mercado.

Esta semana será muy relevante porque se publican indicadores económicos en Europa de actividades manufactureras; y de la economía de servicios, se prevé que las cifras salgan en zona de contracción por debajo de los 50 puntos.  Europa con el tema de la guerra y sus consecuencias la tiene particularmente complicada. Hay que sumarle la muy difícil situación política de Gran Bretaña y el triunfo de un gobierno populista en Italia.

El dato más relevante que se publica en Estados Unidos será el viernes, la creación de empleo. Se esperan 270,000 nuevos empleos para el mes de septiembre. Un dato por arriba sigue presionando a la inflación, y uno por abajo, la recesión. Lo más deseable es que venga en línea.

En el caso de México se publicarán los ingresos de remesas, los envíos de dinero de nuestros paisanos, que sigue siendo muy importante y grande la cifra; y el viernes la publicación de la segunda quincena de inflación de septiembre.

Vimos la semana pasada hacer a Banxico lo que se esperaba: subió la tasa 0.75% y la nueva tasa de referencia se ubica en 9.25%. Quedan dos reuniones más de política monetaria, en noviembre y diciembre. Si la inflación no cede, la tasa puede finalizar arriba del 10% sin ningún problema. De nuevo, el peso cotizando por debajo de $20 (después de haber superado los $20.50), abre una nueva ventana de oportunidad.

@juansmusi