El mundo responde a Rusia

Incertidumbre y volatilidad serán las constantes en tanto no termine este conflicto de Rusia vs Ucrania. La semana pasada fue sin duda muy negativa, pero terminamos con una sesión de viernes muy positiva (de hecho, igual de irracional que las jornadas negativas) pero sí, así son los mercados en épocas de crisis, guerras y recesiones.
Hasta ahora la guerra ha cobrado una cuota diaria de vidas humanas que se puede equiparar a la de países con altos niveles de inseguridad –no con ello lo minimizo, pero quiero decir que no ha tomado las proporciones de una guerra. Por un lado, el mundo busca lastimar a Rusia, y lo hace a través de sanciones y embargos que responden a la idea de dañar al país y a Putin: la más reciente fue este fin de semana, en donde Estados Unidos, Europa, Japón y Canadá le retiran el sistema SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), que es un sistema de mensajes seguros que reúne a más de 11,000 instituciones financieras de más de 200 países.
Este código es utilizado para los envíos de fondos entre países. También en Europa y el mundo han decidido paralizar o congelar al Banco Central Ruso, en donde Putin atesora más de $600 mil millones de dólares. Para fines prácticos, los rublos rusos no se pueden comprar ni vender con otros países; y evidentemente con estas medidas, los mercados rusos y su moneda se han desplomado.
La reacción inmediata ha sido una enérgica decisión del Banco Central ruso de llevar las tasas del 9.5% al 20% para tratar de evitar una fuga de capitales, y ya existen operaciones a tipo de cambio “obligatorio u oficial”, de manera que también la moneda está intervenida, y para contener una mayor devaluación, ha dejado el régimen de libre flotación, aunque a pesar de ello del viernes al lunes, se devaluó el 31% pasando de 83 a 109 rublos por dólar.
Adicionalmente, después de experimentar pérdidas muy fuertes en el mercado de valores han decidido no abrir la Bolsa Rusa. Todas estas medidas, que se suman a restricciones económicas, compra y venta de energéticos, conexiones digitales y cierre del espacio aéreo, lastiman a Rusia; pero apenas van 5 días de que comenzó la invasión y es altamente incierto lo que pueda pasar.
Ha habido esfuerzos diplomáticos y acercamientos de ambos países, pero que hasta ahora no han rendido frutos y el propio Volodymyr Zelensky, presidente de Ucrania, dice que están muy lejos de una solución. Como consecuencia de lo anterior tenemos de nueva cuenta al petróleo cotizando por arriba de los $100 dólares por barril.
En otros temas, tenemos una agenda económica en la que destaca la inflación en México, que no cede: la cifra anual sigue por arriba del 7%. Si el conflicto se prolonga, el petróleo y muchas otras materias primas seguirán subiendo, y esto es malo para la inflación. Tenemos un ligero superávit en la cuenta corriente (o sea que entran más dólares de los que salen), explicado todavía por una débil situación económica y por las remesas, que son altísimas.
En Estados Unidos habrá una comparecencia de Jerome Powell ante el senado y se espera que la creación de empleos que se dará a conocer el viernes, arroje una cifra de 350 mil nuevos empleos creados en febrero. Todavía esta semana continúan los reportes trimestrales en los que destacan Costco y Target, y en México FEMSA y PEMEX.
Sigo pensando que es buen momento para invertir en dólares debajo de $20.30 y comprar activos AAA en esa moneda.
@juansmusi

¿Qué hago?

Es la pregunta que más me han hecho en los últimos dos meses y…es normal. Ha habido una reducción importante en las utilidades, y para quienes entraron recientemente, pérdidas en los mercados accionarios. Hay dos grandes causantes: La FED y el tema de Rusia vs Ucrania. Esta situación tiene, como todas, una arista negativa y otra positiva.
Hablemos primero de la FED, donde el problema de raíz es la inflación, pues si empieza a ceder, que parece haber indicios de que así es -según lo indican las minutas de la FED-, la noticia es positiva y en su primera reunión de marzo el aumento podría ser de 25 puntos base, en vez de 50. Si lo anterior ocurre, el escenario es favorable y podría regresar mucho del rendimiento.
En el año habrá 7 reuniones y dependiendo lo que pase con el alza de precios, la tasa que hoy está en 0.25% podría llegar a 2 o 2.50%. Claramente el escenario negativo es que la inflación no se detenga y todo esto sea más agresivo.
En cuanto al tema de Rusia y Ucrania, es altamente incierto qué vaya a pasar y los posibles escenarios son tres. 1.- Que Ucrania se incorpore a la OTAN con cambios en el orden político. 2.- Que Rusia invada Ucrania y Putin asuma el control y 3.- Que haya una solución diplomática en la que Rusia se retire. El peor escenario es el 2, que implica guerra y con ello las consecuencias terribles en pérdidas de vidas; pero también una serie de afectaciones económicas que les pegan a esos dos países y al resto del mundo, ya que hay mucho intercambio comercial desde y hacia Rusia y Ucrania.
Lo que hemos visto hasta ahora en materia de mercados es una baja importante, en muchos casos de más de 15% en acciones y empresas cuyas valuaciones a estos niveles seguro se repondrán. El problema es que no se sabe ni cuándo ni cuánto más puedan caer si los dos problemas anteriores se agudizan.
Los que ya estaban invertidos, muchos sólo están abajo en sus utilidades y niveles máximos. Los que invirtieron recientemente, están perdiendo; y, por último, los que no han invertido o tienen liquidez es un buen momento para comprar acciones con mucho valor y que no están sobrevaluadas y con la ventaja de tener un nivel muy decente en el tipo de cambio, que ronda los $20.30.
Cuando analizas fríamente qué hacer cuando los mercados se ajustan así, mi recomendación (asumiendo que traes un buen portafolio), siempre es esperar y no precipitarse, no es momento de tomar decisiones de salida y con ello dejar de ganar o aún peor, de perder. Si algo puedo recomendar es entrar con más y promediar costos abajo gracias a los recientes descuentos.
La gran desventaja de este consejo es que no estamos ciertos de que ya se tocó fondo o vimos lo peor; es cuestión de paciencia y recordar que siempre, siempre, la permanencia paga. Salirte hoy para estar líquido no te paga ni la inflación; irte a bonos de largo plazo cuando las tasas van a subir, te va a pegar en las valuaciones y también te va a costar. Por eso, sin duda la mejor alternativa es ser pacientes y, si se puede, comprar para promediar mejor: evita vender y perder o desesperarte en estos momentos en que confío que en el segundo semestre del año las condiciones mejorarán.
La única forma de capturar el alza y regresar con fuerza es estando invertidos, de otra manera necesitaríamos una bola de cristal para vender en el momento justo y volver a entrar antes del alza. Desafortunadamente eso es imposible.
@juansmusi​​​​​

En manos de la inflación

Tal y como se esperaba, Banco de México subió la tasa de referencia 0.50 puntos base para llevarla a un nuevo nivel de 6%. Parecía obvio un actuar decidido que promoviera enérgicamente un movimiento alcista; sin embargo hay 5 miembros en la junta de gobierno: uno que siempre va en contra -parece ya de chiste-, y una nueva gobernadora en el Banco Central que designó el presidente. Pues para sorpresa de los mercados y analistas, sólo hubo un voto disidente -del mismo de siempre-, y la nueva gobernadora manda una señal de confianza, haciendo lo que tenía que hacer y no buscando agradar o complacer al presidente.
Con eso positivo me quedo. Para Banxico fue relativamente fácil actuar, porque la inflación publicada el miércoles anterior volvió a salir por arriba de lo esperado y seguimos en torno al 7% en la cifra anual. Desafortunadamente, la inflación no cede y en todo el mundo es el enemigo a vencer. Además, en esta ocasión y durante el 2021 fue un fenómeno inflacionario atípico.
La demanda no obedece necesariamente a una situación boyante en el consumo, sino más bien a problemas de escasez y en cadenas de suministro que hacen que haya una sobredemanda por una oferta limitada que nos deja la pandemia por cierres temporales de empresas, puertos y demás problemas logísticos. Es cierto que también hay mucha liquidez en algunos países en donde la demanda es producto de este exceso.
También es cierto que hay otras preocupaciones: Rusia y Ucrania parece que se acercan cada vez más a un conflicto que a una solución y esta es una variable muy preocupante que puede traer consecuencias terribles, pérdidas humanas y afectaciones económicas en la región y Europa muy significativas.
El mercado sigue sin ir a ningún lado y seguirá todavía muy negativo después de enero y lo que va de febrero. La principal causa es la Reserva Federal y su actuar en teoría en marzo. Hoy todos anticipan que le van a meter un golpe a la inflación de manera decidida también incrementando la tasa de 0.25% a 0.75%; y ese “trancazo” de 50 puntos base ha promovido la salida de mercados accionarios e inversionistas defensivos que se quieren refugiar en activos de menor riesgo.
En todo el mundo, alzas de tasas significan un incremento en el costo del dinero o de los créditos. Pero en Estados Unidos son muy sensibles, ya que ellos viven de financiarse a tasas muy bajas en todo: deben la casa, sus contenidos, el coche y todo lo que puedan financiarse. Al subir la tasa la Fed, tendrán que destinar mucho más de su ingreso para poder cumplir con sus créditos y por ende tendrán menos dinero para gastar. Un arma muy poderosa que usan los bancos centrales para tratar de contrarrestar el fenómeno inflacionario, y -en el caso de ese país- sin descuidar el crecimiento económico.
En conclusión, si la inflación sigue alta y no cede este año, será una pesadilla en muchos sentidos. Si la inflación cede en algún punto, las cosas pueden enderezarse. Creo que Banco de México puede subir 5 veces más la tasa, independientemente de lo que haga la Fed, que también podría subir 4 veces.
Creo que vamos a sentir esta turbulencia en el primer semestre. Hay que aguantar y ser selectivos, y el segundo semestre será seguramente mejor. Para poder ganar en un año de alza de tasas, hay que estar bien invertidos y ser pacientes. Es imposible salirse y estar dentro cuando esta calma regrese.
@juansmusi​​​​​

Turbulento inicio

Sigue la incertidumbre y malos resultados en los mercados. La semana estuvo marcada por un reporte regular de Facebook, pero sobretodo una perspectiva mala en el corto plazo, y fue así como se desplomó al día siguiente más de 20%, y entre el viernes y el lunes, otro tanto más. De Facebook preocupan muchas cosas, pero lo que más le impacta es en la venta y comercialización a través de dispositivos Apple, que por temas de privacidad de datos dejaron de percibir billones de dólares en ventas. Zuckerberg y su equipo están trabajando en esos problemas, en los hackeos y en el metaverso. Sin duda es probable su reinvención y buenos resultados, pero el corto plazo no luce bien.
Contribuyó positivamente el reporte y resultados de Amazon, que en contraste subieron cerca de 20% y ayudaron a revertir el sentimiento negativo que también provocaron PayPal y Netflix.
Apple, para variar, tuvo un extraordinario reporte. Los mercados han tenido un mal inicio, pero sin embargo no hay que desesperarse ni precipitarse. Los que ya llevan mucho tiempo invertidos simplemente se han reducido sus utilidades y los que han perdido recientemente, deben esperar y estar invertidos, pues si son buenas empresas, los rendimientos ahí estarán.
Hay buenas noticias en la economía de Estados Unidos. La creación de empleo salió muy por arriba a lo esperado: se generaron 467,000 nuevos empleos en el mes de enero contra los 175,000 que se estimaban, y el crecimiento del PIB del último cuarto del año también sorprendió para bien. Esto es bueno porque invariablemente, jalan a México.
Las bancas centrales del mundo siguen actuando de manera decidida y aunque el Banco Central Europeo no aumentó, si nos sorprendió el de Inglaterra con un primer incremento de 0.25 puntos base. En Brasil la tasa de referencia subió 150 puntos base y se ubica en 10.75%. Los problemas de inflación en México y el mundo no terminan.
Mañana conoceremos el dato de inflación de la segunda quincena de enero y se estima que vendrá un dato alto que podría regresar a la inflación anual a niveles de 7.3%. De ser así, el jueves le toca al Banco de México decidir el rumbo de la tasa de referencia y se estima que se podría subir 0.50%, para llevar la tasa a 6%. Está será la primera reunión del año y también la primera con la nueva Gobernadora.
Entre más avanza el año, más claro me va quedando que el tema de la inflación hoy es el reto y enemigo a vencer como lo fue en el 2021; aunado a todo esto sigue siendo tema la pandemia y el posible conflicto armado entre Rusia y Ucrania que hoy ya tiene desplegados a más de 130,000 soldados. El petróleo vuelve a un nivel que no veía hace años y cotiza por arriba de los $90 dólares.
Esto es malo para los países consumidores, pero bueno para los productores; también es malo para la inflación y considero que es neutral para México, ya que la producción de crudo y la importación de gasolinas neutraliza este posible beneficio para PEMEX. El tipo de cambio arranca cotizando por arriba de $20.60, ha estado presionado por un entorno adverso, así como por la incertidumbre del conflicto militar.
@juansmusi​​​​​​

La lucha contra la inflación

Ya vimos cómo el año pasado lo más trascendente en mercados y materia económica fue la inflación, y por ello no cabe duda de que es tan relevante que modifica tasas de interés, desempeño bursátil, tipos de cambio y, desde luego, hasta el crecimiento económico.
El desarrollo de un país, la mejora en la calidad de vida y la estabilidad macroeconómica no es posible si no hay una inflación controlada o al menos dentro del rango que establece el banco central de cada país. Con altas inflaciones, la preservación del poder adquisitivo, la posibilidad de tener un crédito hipotecario, un crédito para las empresas sin importar su tamaño, un crédito automotriz y hasta créditos al consumo, se antojan imposibles.
Tener condiciones de estabilidad y bajas tasas de interés que nos permitan tener acceso a créditos, no son factibles si la inflación no es baja y estable por un plazo mediano o largo. En otras palabras: el impuesto o lastre más grande para un país, es el aumento de los precios de manera desordenada. Y es así como el 2021 transcurrió, con inflaciones muy altas, no vistas desde hace más de 30 años en muchos países del mundo.
A este factor hay que añadirle que seguíamos -y seguimos- con la pandemia, con problemas de abasto de materiales e insumos y con aumentos de locura en los fletes.
El 2022 debe ser mejor (o aunque sea menos peor) en casi todos sentidos; con inflaciones más moderadas, pero aún altas y una mejora en las cadenas de suministro y abasto de bienes y servicios.
Entonces, ¿qué está pasando, que los mercados han tenido tan mal arranque, en promedio bajas de 15% y los inversionistas con mucha cautela? Pues está pasando justo lo que comentaba al principio: la FED, quien dicta la política monetaria de Estados Unidos y por ende del mundo, va a actuar y lo hará mucho antes del tiempo esperado y con más agresividad a la proyectada.
El año pasado se pronosticaban aumentos en la tasa de interés hasta 2023 y de manera muy lenta. Hoy, y después de oír a Jerome Powell la semana pasada, los aumentos son inminentes en marzo y ya no solo se esperan 3 eventos de 0.25 puntos, podrían ser 4 y por ahí algunos de 0.50 puntos.
En resumen, los mercados han tenido un pésimo mes digiriendo este cambio de dirección en la política monetaria, que es enorme y muy trascendente. Sin embargo, creo que a esto se suman las reducciones de los estímulos monetarios y del circulante, así como en las hojas de balance, impactando negativamente en los mercados.
El Covid sigue siendo un lastre y una preocupación económica y sanitaria. Y, por si fuera poco, está latente la posibilidad de que escale un conflicto armado en Ucrania, donde una invasión rusa es probable. Sigo recomendando calma y mantener inversiones en acciones selectas, ser paciente y de ser posible, comprar más.
Esta semana es muy relevante en materia de información y ayudará mucho al mercado a tomar rumbo, habrá datos del empleo el viernes en Estados Unidos, y se espera una creación de 175,000 nuevos puestos de trabajo. También habrá decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo, del de Inglaterra, Brasil y Australia.
El tipo de cambio abre la semana en el rango de $20.60, seguro estará volátil y consideraría volver a entrar debajo de $20.50
@juansmusi

La paciencia paga

El año empieza de manera complicada, pero eso no quiere decir que así será todo. Los contagios y efectos de la pandemia siguen siendo el principal foco de atención.
La economía aún está lastimada y no le ayudan los cierres, las limitaciones y las complicaciones en entregas y logística. No hay garantía de que esta cepa sea la última, pero lo que es un hecho es que con el pasar del tiempo, nos toma mejor preparados, vacunados y acercándonos a la inmunidad de rebaño.
Las nuevas variantes pueden volver a hacer daño, sin duda, pero también cada vez estamos más cerca de tener un tratamiento. Creo que finalmente, aunque sigue siendo una gran preocupación, el futuro en este asunto es más alentador.
Tenemos una semana llena de información y de noticias que pueden cambiar el sentido negativo de los mercados hasta ahora. Hay muchas grandes empresas que reportan esta semana, como Apple, Microsoft, Intel, Boeing y Caterpillar, entre otras.
Ojalá y estos reportes reviertan con hechos la tendencia actual, pienso que sí, vienen noticias positivas.
También esta semana hay reunión de política monetaria de la FED, mañana habla Jerome Powell y me parece que su discurso puede ayudar a calmar un poco lo turbulento de estos días.
El mercado tiene miedo a un discurso que vaya por el lado de una Banca Central más agresiva que empieza a actuar antes de marzo, y aunque no creo que mañana empiece, sí podría ser en febrero y en vez de irse despacio con 4 subidas de 0.25, podrían ser algunas de 0.50 puntos. Powell no va a calmar por calmar, será objetivo y dirá lo que la FED piensa de la inflación y de su actuar en el presente año.
Siempre creímos que este año no podría ser igual de bueno que los anteriores, pero también estamos ciertos de que, tomando las decisiones y acciones correctas, el año será positivo -con menos ímpetu y volatilidad- pero positivo.
No ayudan y no contribuyen a esta situación los conflictos geopolíticos entre Rusia y Ucrania y la posible intervención de Estados Unidos; tampoco creo que se pueda complicar y detonar acciones militares, ya que Putin sabe de sobra que hay una inferioridad económica y militar muy clara. Los precios de los energéticos han seguido al alza y no es para menos, ya que esta zona es vital proveedora (y conexión) de más del 70% del gas del continente europeo.
La sana medida de las bancas centrales de dejar de imprimir dinero y seguir promoviendo un exceso artificial de liquidez, ha ocasionado un crack en las Cripto monedas: de su máximo al nivel de hoy, ha caído 85%. También hay bajas importantes en las acciones y activos de mayor riesgo. Creo que hay valor y la permanencia y la selección oportuna de activos, pagará.
Ayer conocimos la inflación en México y la buena noticia es que sale por debajo de lo esperado, moderándose del 7.36% al 7.13% anual.
Quienes han invertido y participado en el mercado llevan importantes utilidades y lo único que recomiendo es esperar, y aquellos que no han estado dentro, los actuales niveles de muchas acciones son atractivos con una visión de largo plazo.
El tipo de cambio ya operando cerca de $20.70 y si no hay calma después de la FED, difícilmente se apreciará en el corto plazo.
@juansmusi​​​​​​

Citigroup: las cosas como son

Ha habido mucha especulación y ruido, así como desinformación y amarillismo en torno al tema de Citigroup y su decisión de vender los negocios de la banca de menudeo.
Esta banca es un conjunto de servicios de inversión, captación, crédito y afore en donde la más sencilla explicación es que ya no quieren tener un mercado de muchos clientes con saldos bajos y medios, y se quieren enfocar en pocos clientes con mucho dinero. La decisión es estratégica y no silo incluye a México, sino a 16 países más.
Si Banamex descuidó, no supo continuar ese negocio, no le invirtió igual que la competencia a la plataforma tecnológica y digital, si sus áreas de cumplimiento se volvieron muy costosas y complicaban la vida con los clientes, etc.; todas estas son posibles razones que juntas, facilitaron esta decisión. De cualquier manera, la rentabilidad de haberlo comprado hace muchos años y hoy venderlo, es satisfactoria.
La realidad es que en esta ocasión la salida de un gigante de México y de una marca emblemática, no responde a la desconfianza o incertidumbre que en muchos otros casos sí ha sido la razón más importante para salir de nuestro país. Aún NO sabemos quién lo va a comprar, pero si algo puedo decirle a quienes son clientes y están preocupados es: no se preocupen, esperen, y con calma y sin precipitarse decidan si se quedan o se van.
El nuevo comprador será alguien que cuente con las autorizaciones de SHCP (Secretaría de Hacienda y Crédito Público) y de la CNBV (Comisión Nacional Bancaria y de Valores) e intuyo que será un grupo financiero. Dicho lo anterior desde el punto de vista legal, de certeza e institucionalidad, no hay problema alguno. Será solo cuestión de gusto o comodidad si los clientes deciden continuar con el comprador. En este tipo de transacciones la mayoría se quedan y apenas un porcentaje minoritario decide emigrar.
También hay que decirlo: esta operación no afecta a la bolsa ni al peso, y tampoco le suma o resta para efectos de la percepción del riesgo país. Creo que es negativo que una marca icónica se salga del país en ese negocio, ya que implícitamente mucha gente perderá su trabajo porque seguramente vendrá una reducción importante en costos –y con ello seguramente el cierre de muchas sucursales.
Mientras tanto los mercados siguen atentos a lo mismo, a una FED que seguro subirá tasas pronto, en marzo, al desarrollo de Ómicron y sus posibles repercusiones. Siguen los problemas también en la cadena de suministro y tampoco se ve en el corto plazo que bajen los costos en las materias primas, fletes y servicios. 2022 será menos malo en ese sentido, pero seguirá siendo un año con altas inflaciones y con la resaca de muchos problemas del 20 y 21.
El peso mexicano ha estado fuerte y sigo pensando que es un buen momento para aprovechar y consolidar portafolios en dólares en acciones muy selectas. Las razones de esta fortaleza tienen que ver con un entorno menos adverso, con un diferencial de tasas entre los países atractivo y con los precios del petróleo que casi han alcanzado los $85 dólares el WTI.
Arrancó de manera virtual -no presencial- el foro de Davos, Suiza, y le tocó a Xi Jinping inaugurar con un discurso conciliatorio acerca de cómo debe integrarse el mundo para cooperar y lidiar con la complicada situación global.
@juansmusi​​​​​​​

Al mal tiempo, nuestra mejor cara

Arranca el año con una semana negativa en mercados, así suele pasar en muchos inicios. Los mercados en general se ajustaron y el dato del empleo en Estados Unidos decepcionó. Se esperaba una generación de 400,000 empleos nuevos en diciembre y solo se generaron la mitad.
La tasa de desempleo bajó y es por eso que el dato no fue tan mal visto. El rango en el que está esa tasa hoy, es al nivel pre pandemia. Las razones de las bajas siguen siendo las mismas, las consecuencias económicas que trae consigo está nueva variante de la pandemia que está imparable y que, aunque es menos agresiva tiene repercusiones importantes. La segunda razón es el lenguaje y comunicados de las Bancas Centrales, pero en especial de la FED.
La semana pasada se acelera y ve la posibilidad en un 70% de que la primera subida de tasa sea en marzo. Recuerden que inicialmente la FED decía que todo el 2022 transcurriría sin alzas. Lo vuelvo a enfatizar, este actuar del banco central norteamericano modifica y alcanza a todas las variables macro económicas, desde el crecimiento económico, costo del dinero, desempeño de las inversiones y de las monedas. Pero parece que la inflación no va a ceder pronto y si bien será menor a la del 2021, pero aún lejos de los objetivos anuales.
En México el 2021 dio como resultado una inflación superior al 7% en México y Estados Unidos. La de nuestro vecino la conoceremos en forma precisa mañana.
El día de hoy comparece ante el senado Jerome Powell para encabezar a la FED por otro periodo más de 4 años. El mercado descuenta o anticipa que así será, buenas noticias y continuidad en la FED. Que envidia diríamos algunos.
Este año tendrá muchas secuelas de los dos anteriores y aunque nos agarra mejor parados y vacunados, se parecerá en mucho.
México va a enfrentar importantes retos este año. La importancia de que no se siga polarizando a través de políticas públicas, la consulta a la revocación de mandato, la reforma energética y electoral, así como a múltiples acciones que traen como consecuencia una mayor concentración del poder. Preocupan los ataques y la búsqueda de hacer menos al INE, el avance del crimen organizado y como se puede seguir concentrando el poder en Morena, este año hay 6 gubernaturas más en juego.
También es digno de señalarse como se ha seguido fortaleciendo a través de presupuesto y asignación de responsabilidades a las fuerzas armadas. Seguiremos observando de cerca las finanzas públicas que cada año son más delicadas y que eventualmente podrían costarnos el grado de inversión.
El 19 de enero inicia de nuevo la temporada de reportes corporativos y de nuevo se anticipan buenos reportes y si sigue la tendencia de los años anteriores, los reportes excederían las expectativas. En muchos casos es el mejor reporte del año dado al vínculo que tienen con el alto consumo decembrino.
Considero que con los reportes que vienen y los recientes descuentos en muchas acciones del sector tecnológico, así como el tipo de cambio en un rango de $20.30 a $20.50 oportuno entrar de manera selectiva. El resto de la semana debes ser tranquila ya que no es una semana con mucha información financiera, el mercado seguirá muy atento al Ómicron y su evolución.
@juansmusi

Optimismo del año nuevo

Todos los años empezamos con mejores expectativas en general con respecto al anterior. Pienso que es en general una condición humana el querer mejores cosas para el futuro y desearlas, sin embargo, debemos ser realistas y buscar objetividad.
El año 2020 fue muy malo y tener una expectativa de rebote y mejora para el 2021 no era cosa difícil, lo que fuera sería mejor a uno de los peores años de la historia reciente. Además, después del encierro, un rebote agresivo era de esperarse.
El 2022 creo que tiene bases para ser un mejor año que los dos anteriores, pero solo eso, mejor y no un año espectacular. Con el realismo y objetividad que un analista y asesor debe tener veo cosas en las que podemos mejorar y otras en las que difícilmente será mejor al 2021.
El crecimiento económico en número o cifra nominal, no será mayor al 5.5% o 5.8%. Pero recordemos que venimos de un -9%. El 2022 debe ser un año que ronde entre el 2% y 3% y que pueda acercarnos al PIB real que teníamos en el 2018.
Será un año complicado porque seguramente los insumos seguirán subiendo de precios y la logística seguirá fallando y cara. La creación de empleo seguirá creciendo estable, pero de manera moderada. La inflación después de un pésimo año, que por cierto este viernes se conocerá la de la segunda quincena de diciembre y por ende la cifra anual, podamos ver una cifra entre 7.4% y 7.8%, este 2022 se podría mejorar sustancialmente, pero se ve difícil regresar a la tasa objetivo de 3% más o menos 1%.
La obtención de recursos y financiamiento se va a endurecer y encarecer. La tasa de referencia aumentará y con ello el costo del crédito. Cuando esto pasa, los bancos y financieras además de incrementar la tasa y sus diferenciales, son más estrictos y selectivos en el análisis crediticio. Los pequeños y medianos empresarios y emprendedores no tienen acceso a financiamiento atractivo.
El tipo de cambio seguramente verá mejores y peores meses, pienso que si no perdemos el grado de inversión el rango será de $20.30 a $21.50. Recordemos que cuando lasa tasas suben en EU el dólar se fortalece y poco se puede hacer localmente para contrarrestar esa fuerza. Este movimiento podría iniciar en mayo y para entonces Banco de México podría ya haber incrementado por lo menos otros 50 puntos base y llegar con la tasa de referencia al 6%.
Los mercados financieros creo que pueden tener un buen año, pero de manera muy selectiva y desde luego menos bueno a los anteriores. Los índices están ya muy adelantados y si podrían subir, pero menos. El valor está en empresas que pueden recuperarse después de años malos y en otras que a pesar de que han subido, lo pueden seguir haciendo soportados por sus ventas y utilidades.
En materia de pandemia, Ómicron está siendo muy contagiosa. Todos tenemos a varios conocidos infectados. Sin embargo, la vacuna y el conocimiento médico nos ponen hoy en una posición mejor a la de hace un año o más. La inmunidad que dan las dosis ha resultado hasta ahora en contagios menos delicados y una menor mortandad. No hay que confiarse, hay que vacunarse.
Hoy las afectaciones de esta cepa son innegables, hay cierres de países, negocios, gente que no acude a sus centros de trabajo y en muchos casos, sin regreso a las escuelas. Todo lo anterior vuelve a impactar la economía. ¡Deseo un gran año a todos y si, pinta complicado, pero mejor!
@juansmusi​​​​​​​

Eventos clave 2022

El 2022 no se ve fácil, seguramente será un año complicado que tendrá todavía muchas secuelas del 2020 y 2021. Pero también tendrá retos y eventos que lo marcarán. Se antoja complicado porque todos los retos y problemas que presentó el 2021 no se arreglan de la noche a la mañana y sobretodo la inflación, los problemas de abasto, logística y cadena de suministro seguirán un tiempo antes de que se normalice.
A continuación los eventos que definirán el rumbo del próximo año:
1.- Actuación de la FED y bancas centrales: Por supuesto que la FED definirá el rumbo de los mercados cuando las tasas empiecen a subir. Volatilidad en la bolsa, baja en los precios de los bonos, fortalecimiento del dólar y reacción en cadena de otras bancas centrales para responder a dichos movimientos.
La gran duda es si empieza a hacerlo en mayo o después y si hace 3 incrementos como ya lo anticipó Powell o más. Esta acción dependerá en gran medida de cómo se esté comportando la inflación en la primera parte del año. Es así de simple, si sigue mal subirá más veces tasa y más pronto, si mejora, podrá posponerlo un poco e incrementar más paulatinamente. Lo que haga la FED tendrá impacto en todo, también definirá que harán las principales bancas centrales del mundo, esto incluye al Banco Central Europeo, al Banco de Inglaterra, Japón y desde luego al Banco de México que tendrá nueva gobernadora.
2.- Oferta y demanda: Habrá que ver e ir monitoreando como se van comportando la oferta de productos y el abasto de partes. Los costos de los fletes, que difícilmente regresarán porque las navieras ya vieron que el mercado está dispuesto a pagarles 3 o 4 veces más por el servicio. Así es , de $4,000 usd a $15,000 usd . Veremos si las partes y componentes de la industria automotriz y algunas otras tecnológicas ya cuentan con chips para empezar a normalizar el abasto de coches, teléfonos y computadoras principalmente.
3.- Política en EU: Hay demasiadas cosas en juego en ese país. El reto de estar continuamente aprobando el techo de la deuda, un plan de infraestructura que no acaba de aprobarse y elecciones intermedias que pueden empezar a definir el rumbo hacia la próxima elección. Es probable que los demócratas pierdan la mayoría y esto le complicaría más las cosas a Biden. Además podría empezar a sonar el regreso de Donald Trump como candidato republicano a la presidencia. Dependerá mucho cómo llegue la popularidad de Biden en ese momento.
4.- Covid, Delta, Ómicron, etc: Todavía no sabemos bien que tanto más y cuánto más daño hará Ómicron y las posibles futuras mutaciones del virus. Es un hecho que vacunarse ayuda, tener una tercera dosis, más, pero aún hay mucha población que no lo ha hecho y el virus seguirá mutando. ¿Hasta donde seguirá cobrando vidas y dañando a las economías?
5.- México: 2022 es el cuarto año de esta administración. Los retos serán muchos, pero principalmente mantener las finanzas públicas sanas, mantener el grado de inversión, la institucionalidad del Banco Central y del INE, la certidumbre sobre la inversión y con lo anterior el apetito por invertir en nuestro país, locales y extranjeros.
El tipo de cambio sigue estable en torno a los $20.70, sigo pensando que puede acercarse a $20.50 y con ello considerar volver a armar portafolios en esa moneda. ¡Aprovecho para desear un saludable y buen 2022!
@juansmusi
1 2 3 4 5 9